Sous la contrainte, Marguerite de Valois épouse Henri de Navarre. Il est protestant ; elle est catholique. Dans une France déchirée par les guerres de religions, cette union symbolise une hypocrite réconciliation. Le soir venu, Margot, qui a éconduit son époux, part masquée dans les rues de Paris, en quête d'un amant. Six jours plus tard éclate le massacre de la Saint-Barthélemy.

Troisième acte
Présenté et ovationné à Cannes en 1994, le film de Patrice Chéreau avait été raccourci pour sa sortie internationale. En 2013, une troisième version a été dévoilée à Cannes Classics, basée sur le montage primé sur la Croisette. Le réalisateur y a ajouté quelques scènes, davantage de musique, et la copie a bénéficié d’une restauration complète. L’occasion de redécouvrir cette symphonie baroque et macabre qui ne laisse aucune minute de répit. Partagé entre horreur et fascination, on est emporté dans un flot incessant de combats et d'étreintes. À la tête d'une armée impressionnante de stars, toutes excellentes, Patrice Chéreau pare chaque figure historique de glamour ou de charisme – mention spéciale à Jean-Hugues Anglade en roi désaxé. Il filme les séquences de foules en plan serré, donnant la sensation d'être pris dans un enivrant ballet charnel. Avec ses scènes sanguinaires cadrées comme des tableaux, cette Reine Margot licencieuse en rouge et noir se nimbe d'une esthétique sombre qui rend manifeste la cruauté de l'époque, faisant délicatement entendre en sourdine le chant des opprimés.